2024-12-08，华西证券002926）发布一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，打造韧性城市，关注新基建投资机会。

　　投资建议 2024年4季度，推荐10个细分方向： 1）打造韧性城市，新基建、智能化企业受益。中央、国务院发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》出台，意见提到在市政基础设施智能化改造、智慧城市建设、推动建筑智能化和工业化，完善CIM平台等，我们推荐建筑工业化程度高的【亚厦股份002375）】【江河集团601886）】【华阳国际002949）】，【鸿路钢构002541）】【金螳螂002081）】等受益；我们认为城市管网更新【青龙管业002457）】【公元股份002641）】【东宏股份603856）】【中国联塑】等受益；市政基建智能化建设方面推荐【华设集团603018）】等，【隧道股份】等受益。 2）低空经济发展驶入快车道，产业链率先布局者受益：我们认为今年是低空经济的元年，低空发展如火如荼。11月26日江苏省成立低空飞行服务中心、11月18日中央空管委宣布将在6大城市启动eVTOL试点，低空经济高速发展的前景和趋势明朗。我们推荐低空领域业务模式日渐成熟且估值低的【华设集团】，根据公司官微，公司拟成立低空产业集团打通低空产业全过程服务链条，有望率先受益；推荐6大城市试点城市及周边辐射的【设计总院603357）】；【隧道股份】【苏交科300284）】【深城交301091）】产业受益。 3）新“一带一路”高峰论坛明年有望召开，板块催化。展望明年，美政府对华限制措施或将加剧，“一带一路”事关对外战略，利于与沿线和周边国家的合作和稳定，在国际形势复杂背景下有望再加强。2023年召开了第三届一带一路高峰论坛，按照每两年举办一次的节奏判断，2025年可能召开第四届高峰论坛，召开消息通常在年底或者年初宣布。当下临近12月份中央经济工作会议，论坛相关信息有望进一步明确，国际工程板块迎来催化，我们推荐【中国建筑601668）】【中国中冶601618）】，国际工程【中工国际002051）】【中钢国际000928）】【中材国际600970）】【北方国际000065）】【中国中铁601390）】【中国铁建601186）】等受益。 4）市值管理催化，破净建筑央国企优先受益：11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号-市值管理》，要求上市公司提升经营效率和盈利能力，推动上市公司价值回归。2024年初，国资委提出将市值管理纳入央企考核指标，主要在提升央企公司质量，未来市值提升趋势明朗。我们认为建筑央国企板块市值提升空间大IM体育下载，推荐【中国建筑】【中国中冶】【海螺水泥600585）】；【中国电建601669）】【中国铁建】【中国中铁】【中工国际】【上海建工600170）】【安徽建工600502）】【山东路桥000498）】【天山股份000877）】等受益。 5）10万亿化债方案落地，工程企业应收账款迎改善：财政部加大财政政策逆周期调节力度，抓实化解地方政府债务风险，我们认为存量债务风险有望缓释，企业应收账款有望在本轮化债中尽快收回。受益于本次化债，我们认为政府客户占比高，且应收账款与净利润比例较大的企业优先受益。推荐【中国中冶】【中国建筑】【华设集团】；【新疆交建002941）】【陕建股份600248）】【安徽建工】【四川路桥600039）】【中国电建】等受益。 6）美大选落定，关税压力或将接续，利好海外建厂的中资企业：特朗普2.0或将加大对华贸易强硬态度，对外加税（对美所有进口商品征税10%，对中国商品的加征幅度高达60%）；美贸易保护主义势力持续呼吁取消对华PNTR，国内商品出海贸易不确定增强，我们认为在美国本土设厂的中资企业有望受益，推荐【中国巨石600176）】，【福耀玻璃600660）】受益。 7）地方财政好转，叠加收并购和出海业务：核心推荐超跌的【罗曼股份605289）】，我们认为夜景照明主业有望受益于政府财政未来预期的改善和刺激。同时收购英国HOLOVIS后将受益于全球经济增长乐园类和科技馆类建设增加、MR/AI产业链的发展等带动内容端的爆发，目前估值水平下具备较强的上行动能。另外【风语筑603466）】（建筑/传媒联合覆盖）受益，公司24H1在手订单充裕。 8）超跌地产链基建链核心资产：由于机构配置比例历史低位，受益于超跌估值修复的角度推荐水泥龙头【海螺水泥】、石膏板以及一体两翼战略发展的龙头【北新建材000786）】、家装管的【伟星新材002372）】，防水龙头【东方雨虹002271）】，瓷砖c端和小b小v占比较高的龙头【东鹏控股003012）】、板材龙头【兔宝宝002043）】等；以上有估值安全边际的同时将受益行业缓慢复苏以及减值风险缓释以及竞争格局重塑；推荐建筑装修幕墙行业胜者为王逻辑下的【江河集团】和【亚厦股份】，【金螳螂】产业受益。 9）制造业复苏受益方向：工业涂料方面，推荐消费电子涂料国内龙头和国产新能源车内外饰涂料深度布局的【松井股份】，AI 浪潮推动手机、pc、可穿戴和新能源汽车等出货量实现增长；推荐受益于2024年集运反转工业涂料领军企业【麦加芯彩603062）】，我们认为集装箱和风电市场复苏确定性较强，中期看公司有望迎来工业涂料跨领域发展；制造业涨价补库存方向首推玻璃纤维，推荐玻纤龙头【中国巨石】，【中材科技002080）】【国际复材301526）】【长海股份300196）】【山东玻纤605006）】等产业受益，我们认为玻纤将受益于制造业复苏和中美库存周期共振，其中拥有电子纱产能较大的中国巨石核心受益下游ccl行业景气度；钢结构龙头【鸿路钢构】产业受益。 10）房屋高质量发展：全生命周期安全管理长效机制是房地产高质量发展的前提，我们认为长期看该制度等试点有利于提升房屋质量，把消除安全隐患机制制度化；此前在房屋领域有前瞻布局风险减量的新模式，idi-tis服务提供方【深圳瑞捷300977）】产业受益，体检检测端【国检集团603060）】产业受益。 风险提示：需求不及预期IM体育下载，成本高于预期，系统性风险等。

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