在2024年冬季策略会上，国泰基金基金经理张容赫详细分析了A股与港股的市场状况，并对未来投资前景提出了见解。当前，中国经济面临诸多挑战，通货紧缩压力已达到历史高位，这使得市场对政策的期望愈加迫切。张容赫指出，隐含通缩预期指标已低于1997-98年亚洲金融危机时期的水平，反映出市场的预期疲弱且亟需政策刺激。

　　经济数据显示，2024年前三季度的基建投资增速仍偏低，尤其是狭义基建投资增速有所放缓。尽管广义基建投资在某些月份有所回暖，但整体表现仍未能提振市场信心。同时，消费者信心逐渐回落，社会消费增速的下滑也加剧了经济的严峻态势。9月份的社会消费品零售总额同比增长3.3%，显示出政策成效尚未全面显现。

　　张容赫强调，财政政策的调整是推动经济复苏的重要手段。2024年开始的几项政策，包括增加地方政府债务限额置换存量隐性债务和安排专项债券，表明政府已经开始重视隐性债务问题，并试图通过财政手段为基础设施和经济注入新的活力。这种政策面的变化可能会在未来为市场带来信心和资金支持。

　　展望海外，全球宏观经济环境也面临不确定性。特朗普再次胜选可能导致美国消费者和投资者面对税务和货币政策的新变化。尽管特朗普的施政纲领被市场高度关注，张容赫对此持谨慎态度，认为由于债务可持续性的担忧，美国市场可能会感受到一定的压力。在这种环境下，投资者应密切关注美债的利率变化与之间的关系，尤其是标普500指数与美债期限溢价之间的相互影响。

　　港场的表现也日益受到关注。国泰基金的分析显示，港股在经历了多年的相对低迷后，开始出现小幅回暖，尽管恒生指数与美股间的高度相关性已被打破。10月份，恒生指数回调了3.9%，而恒生科技指数则回落了5.3%，显示出市场的不稳定性。尽管如此，港股中部分高股息的公司仍然展示出了较强的抗跌性，特别是在消费和基础设施领域IM体育最新。

　　从投资角度来看，张容赫预计，2024年的市场将进入震荡调整阶段，建议投资者关注那些在传统经济中估值较低且受益于政策反转的行业，如地产链与消费链。这些行业将可能因政策的向好而获得新的生机。此外，随着国内外经济环境的变化，投资机会也将逐步显现，尤其是在新能源等全球竞争力强的领域。

　　最后，张容赫提醒投资者，虽然当前有诸多积极的政策信号，但市场风险依然存在。尤其在全球经济增长放缓的背景下，美元流动性可能面临紧张。对港股的投资需特别谨慎IM体育全站，警惕随之而来的流动性压力。

　　总体来看，2024年冬季AH股的投资前景包含机遇与挑战，投资者需仔细评估经济指标、政策动向与市场预期，做好风险控制与资产配置，谨慎追求投资收益。返回搜狐，查看更多