看起来8%算算不上很深的跌幅，但其下跌的独特之处就在于，过程之长、估值之低，都已经到了相当夸张的程度。

　　自2015年4月开始，中国建筑就开始了连绵不断的下跌之旅，只有2016年下半年走出了反弹行情；

　　更重要的是，这家央企中的巨无霸、建筑行业的头部企业，市盈率（TTM）已经跌到了接近4倍。也就是说，在经营不发生重大变化的情况下，其未来4年赚到的利润，就能够按照目前的市值把自己买下来。

　　截止到2021年7月20日，中国建筑的市值已经只剩1900亿元，而创业板的医美公司爱美客（SZ：300896）市值最高时已经接近1800亿元，两者之间市值的差距已经不大。

　　一个是经营了几十年的老牌央企，资产总额2.28万亿IM体育平台、每年利润超过400亿元的超级巨头，一个是年收入7亿出头、净利润4亿多的成长型企业。完全不同的行业，完全不同的企业，完全不同的业绩规模，却因为估值上的天壤之别，最终让市值来到了同一条水平线 中国建筑熊途漫漫

　　从描述上看，他买入的大概率是中国中铁（SH：601390）。和中国建筑一样，都是中国超大型基建公司的代表，市盈率同样低到令人迷惑的程度，市值跌到了不到1300亿元。

　　1.绝对跌幅并不大。从2015年最高价算起，迄今累计最高的跌幅是超过37%，相比此前7倍的涨幅，跌得不算狠，但是在相当长的时间内股价完全不涨；

　　3.资产的累积大于负债的累积，2016年至今，中国建筑负债从1.1万亿增长至1.69万亿元，资产总额则是从1.4万亿增长至2.28万亿元。

　　4.作为高杠杆行业，其财务费用整体规模不升反降，2016年81.14亿元，到2020年报降低至77.98亿元。

　　远比股价夸张的是市盈率估值，目前其动态市盈率已经接近250倍，这代表投资者对于其未来高速成长的期待值已经非常高。与此同时，投资者对于爱美客的评价正在陷入到两极化的局面。

　　整个增长故事讲得几乎天衣无缝，也迅速吸引了大量投资者跟风参与。我们至今没有办法判断出上述的投资逻辑是否会最终成立，但至少在2021年一季度，爱美客确实取得了超乎寻常的增长：扣除非经常性损益后的净利润同比增长高达303.31%，医美市场正在如约爆发。

　　以此为基础，我们看到了新能源汽车产业链、光伏IM体育app、医美等“赛道”个股爆发式上涨，再通过业绩的高增长来追赶超高的估值水平。

　　投资者宁可去选择那些高估值有机会被业绩高增长填平的企业，也不愿在低估值的行业、企业中承担风险，甚至

　　资本市场中的问题有很多，但并非每一个问题都能找到标准的答案。在高度的不确定性中对确定性的追求，本身就是资本市场的一种魅力。