极端天气叠加需求偏弱，工业增加值同比连续下行。1-8月，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，较1-7月增速回落0.1个百分点，连续四个月下滑。8月单月全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速较7月回落1个百分点，一定程度上继续受到高温天气的影响，另一方面也因为下游需求偏弱。41个大类行业中有32个行业增加值保持同比增长，比上月少1个行业；619种产品中有339种产品产量同比增长，较上月减少了28个产品。超长期特别国债加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，货币政策支持力度不减，加之金九银十开工旺季来临，企业生产有望企稳回升。

　　广义、狭义基建投资增速均走低，水利投资保持高增长。1-8月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.4%，增速较1-7月回落0.2个百分点。狭义基建投资同比增长4.4%，增速下滑0.5个百分点，而其中水利管理业投资同比涨幅扩大3.7个百分点至32.6%。8月单月，狭义基建投资同比增长1.2%，增速较7月走低约4.5个百分点。从高频数据看，9月初石油沥青装置开工率仍在低位IM体育最新。未来随着超长期特别国债、地方政府专项债等财政政策加快落地，极端天气影响逐步减弱，加之基数走低，后续基建投资增速有望温和回升。

　　房地产投资同比降幅收敛，大多指标降幅呈边际收窄态势。1-8月，全国房地产开发投资同比下降10.2%，降幅较1-7月持平。8月单月，房地产开发投资同比下降10.2%，较7月同比降幅收敛0.62个百分点，除房屋竣工面积外，房屋施工面积、房屋新开工面积降幅均收敛，商品房销售面积和销售额同比降幅均也有所收敛。总的来看，在一系列政策措施作用下，一些指标呈现了边际收窄，但房地产市场仍处于调整过程中。后续随着商品房库存不断去化，房价逐步企稳，房地产开发投资增速有望逐渐回升，但年内或仍保持较低水平。

　　制造业投资增速继续放缓，新动能起到支撑作用。1-8月，制造业投资增长9.1%，增速较1-7月放缓0.2个百分点，13个主要行业中，有5个行业增速较1-7月回升，另外8个行业增速下滑，1个行业增速持平，高技术产业投资同比增长10.2%，增速较前值回落0.2个百分点。8月单月，制造业投资增长7.95%，增速较7月回落0.37个百分点。预计后续外需波动可能对国内制造业投资带来一些扰动，叠加去年同期基数升高，后续制造业投资增长或延续放缓态势，但仍将保持高增长态势，继续支撑国内投资。

　　社消增速超预期回落，政策带动下部分品类增速上升。1-8月，社消总额同比增长3.4%，增速较1-7月下滑0.1个百分点，8月单月，社消总额同比增长3.3%，增速较7月回落0.3个百分点。其中，限额以上单位16个商品类别中8类零售额同比保持正增长，较7月份增加了1类，受基数升高、价格下降等的影响，汽车、石油及制品类零售同比增速走低，受以旧换新政策影响，通讯器材消费热度延续，家用电器和音像器材类同比增速转正。后续随着政策补贴落地，有望进一步挖掘国内消费潜力，社消增速有望回升。

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